비트코인의 희소성 역학이 가격을 $120K 이상으로 끌어올릴 수 있는 이유

소개

암호화폐 베테랑들 사이에서는 비트코인의 2100만 개 공급 한도가 희소한 공급과 증가하는 수요 사이에 고유한 비대칭을 만든다는 것은 비밀이 아닙니다. 이 기본 원칙을 사이클 반감기 이벤트와 결합하면—4년마다 채굴자 보상을 줄이는—거의 결정론적인 내러티브가 형성됩니다. 하지만 BTC가 정말로 $120,000 이상으로 상승할 수 있을까요? 2025년 5월 기준으로 체인 메트릭스와 기관 흐름은 또 다른 역사적인 랠리를 위한 재료가 정렬되고 있음을 시사합니다.

이 심층 분석에서는 희소성을 부여하는 프로토콜을 분해하고, 장기 보유자들의 신선한 신호를 조사하며, 과거의 반감기가 가격 곡선을 어떻게 재편성했는지를 탐구할 것입니다—궁극적으로 향후 12개월 내에 $120K 목표를 지지하는 주장을 펼칠 것입니다.

희소성의 메커니즘

고정 공급 및 반감기 주기

비트코인 코드는 최대 2100만 개의 공급을 보장합니다. 인플레이션 방지를 위해 네트워크는 약 210,000 블록마다—약 4년마다—채굴자 보상을 반으로 줄입니다. 2024년 4월의 마지막 반감기는 블록당 신규 발행량을 6.25에서 3.125 BTC로 줄였습니다. 역사적으로 각 반감기는 몇 개월 간의 가격 랠리를 촉발했습니다: 2016년 반감기 이후 BTC는 12개월 동안 290% 상승했으며; 2020년 반감기 이후에는 420% 상승했습니다.

재고-흐름 및 수요 압력

분석가들은 종종 재고-흐름 비율(S2F)—기존 공급량을 연간 생산량으로 나눈 값—을 인용하여 희소성을 정량화합니다. 비트코인의 S2F는 마지막 반감기 이후 두 배로 증가하여 55를 초과했습니다(금의 S2F는 62와 비교). 새로운 코인이 더 느린 속도로 시장에 유입됨에 따라 기존 공급은 더 가치 있게 되어 수요가 일정하게 유지되거나 증가할 때 가격 상승의 기초를 마련합니다.

체인에서의 최근 신호

체인 분석 회사인 Glassnode는 지난 두 달 동안 거래소의 BTC 잔고가 4% 감소했으며, 이는 120,000개의 코인이 거래소를 떠났음을 의미합니다—이는 보유자들이 판매를 꺼리고 있다는 신호입니다. 동시에 10 BTC 이상의 주소는 15,000개의 코인을 추가로 보유하고 있어, 고래들이 잠재적인 랠리 전에 축적하고 있음을 시사합니다.

또한, 실현된 성장—이익으로 이동된 공급의 일부를 측정하는—은 2021년 말 이후 처음으로 180만 BTC에 도달했습니다. 이러한 체인 신호는 공급 축소가 소매 및 기관 집단의 수요 증가와 만나는 체제를 집합적으로 가리킵니다.

가격 역학에 미치는 영향

더 높은 S2F와 거래소에서의 공급 감소가 결합된 효과는 긴축된 시장을 만듭니다. Binance와 같은 주요 거래소의 주문서에는 $100K 이상에서 얇은 매도 벽이 나타나므로, 적당한 매수 압력이 가격의 빠른 확장을 촉발할 수 있습니다. 2025년 4월, Coinbase에서의 2억 달러의 단일 매수 주문은 BTC를 $95K에서 $102K로 두 시간 만에 밀어 올렸습니다—희소성이 어떻게 모멘텀을 증폭시킬 수 있는지를 보여주는 축소판입니다.

역사적으로 반감기 이후의 주기는 '계단' 패턴을 보여줍니다: 초기 상승, 통합 및 마지막 포물선 단계. 비트코인이 2025-26년에 유사한 경로를 따른다면, $120K 목표는 마지막 단계에서 실현될 수 있으며, 특히 거시 경제 조건이 우호적일 경우 더욱 그렇습니다.

전문가의 전망

“희소성이 비밀의 열쇠입니다,”라고 S2F 모델의 창시자인 PlanB가 말합니다. “기관 ETF가 이제 프로세스를 성숙시키고 있으므로, 우리는 공급 충격을 위한 최종 카운트다운에 들어가고 있습니다.” 한편, Galaxy Digital의 연구 책임자인 Noelle Acheson은 경고합니다: “반감기가 희소성을 강화하지만, 위험 관리가 핵심입니다. 변동성의 정점—2024년 5월에 보았던 것처럼—은 다음 상승 전에 이익 실현을 촉발할 수 있습니다.”

미래를 바라보며

비트코인의 다음 큰 시험은 BlackRock의 대기 중인 ETH ETF와 암호화폐에 대한 노출을 추구하는 다른 대형 자본 펀드의 기관 채택이 될 것입니다. 이러한 흐름이 이전 BTC ETF의 물결을 반영한다면—순유입이 $50-70억으로 추정된다면—공급에 대한 압력이 강화되어 가격이 $120K로 향하고 그 이상으로 나아갈 수 있습니다.

트레이더들은 체인 내 잔고 변화, ETF 흐름 보고서 및 거시 경제 신호—특히 금리에 대한 연준의 커뮤니케이션을 모니터링해야 합니다. 수요가 강력하게 유지되고 공급 발행이 억제된다면, 비트코인의 희소성 역학은 여섯 자리 가격으로 정의될 수 있는 여정의 다음 장을 쓸 것입니다.