홍콩, 발행자를 위한 획기적인 스테이블코인 라이센스 법안 승인

배경 및 맥락

5월 21일 늦게 홍콩 입법회는 스테이블코인 라이센스 법안을 34대 11로 통과시켰습니다. 이 법은 스테이블코인을 발행하거나 제공하는 모든 기관이 2026년 1월 1일까지 증권선물위원회(SFC)로부터 라이센스를 취득해야 한다고 규정하고 있습니다. 이는 아시아 태평양에서 스테이블코인을 규제된 금융 상품으로 취급하는 첫 번째 법안입니다.

이 이니셔티브는 디지털 통화에 대한 글로벌 논의 속에서 이루어졌습니다. EU의 암호 자산 규제(MiCA)가 시행에 가까워지는 반면, 홍콩의 프레임워크는 간소화된 신청 프로세스를 우선시하고 발행자의 지급 능력을 보장하기 위해 자본 요건을 HK$1천만(약 US$130만)으로 설정합니다. 재무장관 폴 찬은 이 조치를 “홍콩이 아시아의 핀테크 허브로서의 우위를 유지하는 데 필수적”이라고 평가했습니다.

주요 조항

새로운 법에 따라 스테이블코인 발행자는 엄격한 요건을 충족해야 합니다:

• 최소 자본:유동 자산으로 HK$1천만, 분기마다 업데이트.
• 준비금 감사:법정 통화 또는 동등한 자산에 대한 100% 지원을 월별로 제3자가 인증해야 합니다.
• 운영 안전 장치:재해 복구 계획, 사이버 보안 감사 및 비즈니스 연속성 프로토콜.
• 투자자 보호:명확한 환매 정책, 투명한 수수료 공개 및 시장 조작 방지 장치.

중요하게도, SFC는 발행자의 토큰이 시장 가치가 HK$10억을 초과할 경우 추가 자본 완충 장치를 부과할 재량권을 가집니다. 현재 이 기준을 충족하는 프로젝트는 HKDC, 테더 HKD, HKMA의 파일럿 e-HKD의 세 가지입니다.

시장 반응

트레이더와 기관들은 신속하게 반응했습니다. OKX의 홍콩 주문서에서 스테이블코인 쌍은 법안 통과 후 두 시간 이내에 거래량이 25% 급증했습니다. 홍콩 달러에 1:1로 연동된 HKDC는 24시간 거래량이 HK$2억을 초과하며 평균의 여섯 배로 증가했습니다.

이 지역의 자산 관리자들은 재조정하고 있습니다. 현지 퀀트 회사인 FinEdge Capital은 일본을 제외한 아시아 주식 포지션을 헤지하기 위해 규제된 스테이블코인에 최대 5% 할당을 추가할 계획을 발표했습니다. CEO인 산드라 리우는 “우리는 이것을 중대한 전환점으로 보고 있습니다. 규제된 스테이블코인은 국경 간 결제 및 기관 재무 전략에 필수적이 될 것입니다.”라고 말했습니다.

소규모 발행자들은 규정 준수 비용을 한탄하고 있습니다. 토큰화 스타트업의 창립자인 써니 라이(Sunny Lai)는 “선행되는 HK$1천만 장벽과 지속적인 감사 비용이 신생 프로젝트를 압박할 수 있다”고 언급했습니다. 그러나 많은 이들은 이러한 장애물을 극복하기 위해 대형 금융 대기업의 파트너십이나 인수를 예상하고 있습니다.

규제 영향

업계 관찰자들은 이 법안을 다른 아시아 태평양 관할권의 템플릿으로 보고 있습니다. 현재 스테이블코인을 결제 서비스법에 따라 취급하는 싱가포르의 MAS는 유사한 라이센스 제도를 검토하고 있습니다. 한편, 미국 규제 당국은 아직 지침을 최종 확정하지 않아 Binance USD, Tether 및 Paxos는 기관 고객을 위한 불확실한 상태에 놓여 있습니다.

“홍콩의 명확성은 기업들에게 그들이 원하는 확실성을 제공합니다.”라고 CryptoCompliance의 소피아 리(Sophia Li)는 말합니다. “강력하면서도 실용적인 접근 방식은 혁신을 촉진할 것이며, 억제하지 않을 것입니다.” SFC는 라이센스 신청에 대한 분기별 공개 업데이트를 계획하고 있으며, 이는 거버넌스 옹호자들로부터 찬사를 받고 있습니다.

앞으로의 전망

업계가 세부 사항을 소화하는 동안, SFC의 라이센스 로드맵에 대한 관심이 집중되고 있습니다. 초기 신청은 2025년 7월 1일에 열리며, 성공적인 발행자는 연말까지 규제된 스테이블코인을 출시할 수 있습니다. 관찰자들은 2026년 2분기까지 최대 10개의 라이센스 토큰이 유통될 것으로 예상하며, 이는 총 HK$50억의 시장 가치를 나타냅니다.

기업들에게 이는 더 빠른 국경 간 결제, 외환 마찰 감소 및 프로그래머블 금융 사용 사례를 위한 통로를 열어줍니다. 소매 사용자들은 보험이 적용된 환매와 더 큰 투명성의 혜택을 누릴 수 있습니다. 그러나 궁극적인 시험은 실제 채택이 될 것입니다. 상인과 기관들이 이러한 새로운 토큰을 수용할까요?

홍콩의 스테이블코인 라이센스 법안은 앞으로 수년간 아시아의 디지털 자산 환경을 정의할 수 있습니다. 이는 안전과 혁신이라는 두 가지 필수 요소의 균형을 맞추며, 규제된 디지털 통화는 더 이상 먼 개념이 아니라 내일의 금융 시스템의 기초가 되는 기둥이라는 명확한 신호를 보냅니다.